北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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