全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持(chí)仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的(de)全(quán)权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一(yī)季度都进(jìn)行(xíng)了减持(chí)，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的(de)标(biāo)的相对较多(duō)，除(chú)去(qù)前(qián)十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平(píng)，美国(guó)和(hé)其他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们(men)抛(pāo)售资崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大规(guī)模财(cái)政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中(zhōng)美(měi)国采取了(le)最激进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可(kě)能(néng)不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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