美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zh为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(j为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ià)格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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