随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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