美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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