本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(ch10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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