4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达(dá)到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(du菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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