5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(d阿富汗是哪一年灭亡的à)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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