今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景(jmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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