5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存2197的立方根是多少，216的立方根是多少款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险(xi2197的立方根是多少，216的立方根是多少ǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量2197的立方根是多少，216的立方根是多少收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 2197的立方根是多少，216的立方根是多少